昨晚，美国众议院通过了美国1.9万亿的经济刺激计划。而该轮计划主要内容之一就是重新修建公路、桥梁、供水、电网、通信等传统基建项目。尽管美国基建计划仍处在市场预期阶段，具体时间和金额规模仍未确定，但基建计划本身有利于推动美国经济复苏。（昨晚美股建材、有色板块周期板块大涨）

具体表现：

1、2月份挖机销量大超预期

根据中国工程机械工业协会，年2月挖机销量分别为台，同比增速分别为.0%；其中国内台，同比增长.5%；出口台，同比增长57.9%。1-2月累计销售台，同比增长%；其中国内台，同比增长%；出口台，同比增长60.7%。

销量高增长，中挖迈进更新高峰，表现亮眼

根据-年一季度平均销量占比31.5%推算，Q1销量有望超过11.4万台，同比增长66%，单台3月销量可达6.6万台，同比增长35%。从上游核心零部件厂排产来看，3月份挖机油缸排产增速45%，可以支撑行业35%的增速。

经销商为提升盈利能力，陆续涨价

继年前临工涨价后，年后安徽、湖北、江苏、上海等地的部分挖机主流品牌经销商相继发布涨价公告（出厂价不变，小中大终端售价分别涨幅0.5-3万元不等），意在改善和提升经销商的经营质量和盈利能力。由于经销商返点与市占率挂钩，市占率越高，返点系数越高，而销售小挖是提升市占率最快的途径，因此追求市占率而压低价格，导致小挖价格倒挂，侵蚀经销商利润。

此次涨价，叠加Q3以来小挖增速始终低于行业整体佐证，可以看出，经销商在销售策略上的改变，寻找市占率和价格的平衡点，提高自身盈利能力，也间接维护了行业生态。

总结

今年会议报告中提出年将新增专项债券3.65万亿元，好于此前市场预期；且今年前两个月专项债一直未发行，意味着接下来专项债发行可能加速，而专项债的发行，将促进地方政府基建类项目投资，稳定国内基建增速、支撑上游需求。另外美国1.9万亿的经济基础刺激计划，大大利好国内机械装备龙头公司。

从目前估值来看，工程机械核心资产处于低估水平，三一重工、徐工机械估值仅16倍，中联重科估值12倍左右，恒立液压估值回调至40倍左右。

顺周期下板块景气度开始回升，有望受到资金持续

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