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大家好，我是朱振鑫，欢迎收听我们的行业投资课。

机械设备是A股最大的赛道之一，按照申万的行业分类，目前有超过家公司在A股上市。从这个数据也可以看出，机械设备在国内是一个相对成熟的产业，放眼全球，也是我们的优势产业之一。

机械设备分为很多门类，包括通用器械、专用设备、仪器仪表、金属制品和运输设备等等。

所谓通用机械，就是产品本身的行业属性并不强，适用于多个行业，一般是标准品。比如机床、基础件、内燃机等。

专用设备，一般是非标准品，专门针对某个细分行业的设备，包括工程机械、重型机械、化工机械、农业机械、印刷包装机械等，广义上还包括应用于半导体、光伏、3C自动化、新能源汽车等新兴科技领域的设备。

从投资属性来说，有些机械设备可以算到科技板块，比如半导体设备，这个在大科技篇课程中我们已经讲过。

但是大部分的机械设备还是有比较强的周期性，尤其是专用设备里面的工程机械，与基建、房地产、制造业投资周期高度相关，所以算是标准的周期股，今天这节课我们就来重点讲讲工程机械。

顾名思义，工程机械就是机械化施工过程中用到的机械设备，不管是修路架桥这样的基建工程，还是建筑施工这样的房地产工程，只要涉及到土石方施工、起重装卸作业，基本都要用到工程机械。

具体到产品层面，大家最熟知的就是挖掘机，这也是工程机械中最大的一个品类，占比能接近70%。其次是装载机，占比在20%多，这俩加起来就已经占了90%的销量。其他的起重机、推土机等占比较小。

按照惯例，我们先来分析一下行业的供需基本面。

从需求来看，工程机械行业的高增长正在放缓，长期来看并不乐观。

全球工程机械市场在年-年达到历史上的顶峰。年，中国市场占24%，仅次于北美，其他市场都和中国差距比较大。年，全球主要市场只有中国在上升，其他市场都是回落，所以年中国比重肯定是上升的，价值占比可能会达到30%。

从增速来看，我国工程机械设备保有量自年的万台增长到年的万台（预计值），年复合增长率7.3%，也保持了相当快速的增长。但如果看近两年数据的话，增速有逐步放缓的趋势。

本质上工程机械的需求和两个因素相关，一个是自身设备的更新周期，另一个是经济周期尤其是基建、房地产等投资周期。