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以太坊网络开发人员确认9月为即将到来的合并日期，此举促使交易者在ETH上做多。

以太坊(ETH)在7月13日至18日期间上涨了53%，使多头在7月12.6亿美元的月度期权到期时占据优势，此举发生在以太坊开发人员为“合并”设定暂定日期之际，这是从繁重的工作证明(PoW)挖掘机制的过渡.

一些分析师认为，通过取消额外的ETH发行来为传统采矿共识所需的能源成本提供资金，以太币最终可以达到“超稳健货币”的地位。

—AkshayJain(

akshayjain)年7月25日在信标链上，每天的发行量约为1,ETH，从PoW的每天13,ETH显着降低通货膨胀。合并对以太坊的货币政策产生影响，成为超声波货币。

健全的货币政策是否围绕着不断改变发行和销毁规则仍然是一个悬而未决的问题，但毫无疑问，以太坊开发者在7月14日的视频通话有助于推动ETH价格上涨。

7月26日，以太坊网络活跃地址的突然激增引发了多种猜测，即以太坊是否瞄准了之前的历史新高。分析公司Santiment报告称，24小时每日活跃地址数量达到万个，打破了年创下的,个高点。“币安做维护扫描”等理论出现，但尚未得到证实。

根据Coinglass的数据，以太在7月27日令人印象深刻的20%复苏的主要受害者是杠杆看跌交易员（空头），他们在衍生品交易所面临总计3.35亿美元的清算。

空头下注低于1,美元

Ether7月月度期权到期的未平仓头寸为12.7亿美元，但由于空头过于乐观，实际数字会更低。在6月13日至16日期间ETH跌破1,美元后，这些交易者感到太舒服了。

7月27日突破1,美元的价格令空头感到意外，因为7月29日的看跌（卖出）期权中只有17%位于该价格水平之上。

1.39的看涨期权比率显示了7.3亿美元的看涨（买入）未平仓合约相对于5.3亿美元的看跌（卖出）期权的主导地位。尽管如此，由于以太币接近1,美元，大多数看跌押注可能会变得毫无价值。

如果7月29日UTC时间上午8:00以太币的价格保持在1,美元以上，则只有8,万美元的看跌（卖出）期权可用。之所以会出现这种差异，是因为如果以太币在到期时交易价格高于该水平，那么以1,美元或更低的价格出售以太币的权利就毫无价值。

即使低于1,美元，多头也很舒服

以下是基于当前价格走势的四种最可能的情况。7月29日可用的看涨（牛）和看跌（熊）工具的期权合约数量因到期价格而异。有利于每一方的不平衡构成了理论利润：

在1,美元到1,美元之间：,个看涨期权与80,个看跌期权。最终结果有利于看涨（多头）工具0万美元。

在1,美元到1,美元之间：,个看涨期权与55,个看跌期权。净结果有利于多头1.6亿美元。

在1,美元和1,美元之间：,个看涨期权与43,个看跌期权。最终结果有利于看涨（多头）工具2.3亿美元。

在1,美元和1,美元之间：,个看涨期权与40,个看跌期权。公牛队的优势增加到3.1亿美元。

这个粗略的估计考虑了看跌押注中使用的看跌期权和专门用于中性看涨交易的看涨期权。即便如此，这种过于简单化的做法忽视了更复杂的投资策略。

例如，交易者可以卖出看跌期权，有效地获得高于特定价格的以太币正敞口，但不幸的是，没有简单的方法来估计这种影响。

空头应该认输并专注于八月到期

以太多头需要在7月29日将价格维持在1,美元以上，才能获得2.3亿美元的可观利润。另一方面，空头的最佳情况需要将价格推低至1,美元以下才能将损失减少到6,万美元。

考虑到7月26日至27日清算的3.3亿美元杠杆空头头寸，空头应该有更少的保证金来压低ETH价格。话虽如此，多头更有能力在7月29日月度期权到期后继续推动ETH走高。

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