作者/星空下的锅包肉

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的小鱼

游戏被锤，影响孩子精神健康；

奶粉被锤，要生三胎也要倡导母乳；

芯片被锤，缺芯不是炒芯的理由；

今天光伏集体趴下，估值过高。

……

这时候，服务基建的工程机械行业，反而迎来了防守性增长机会。从8月初到现在，仅十天，工程机械板块整体已涨超20%！其中，两大龙头，三一重工（）和徐工机械（），涨幅分别为26.31%、13.89%。

不过，就算大涨后，三一的市盈率也就12倍，徐工机械更惨，只有7.5倍。在资本市场动辄上百倍的市盈率面前，这两个企业的股价，简直便宜的离谱。

市盈率这个指标，实际反映的是资本对企业未来的预期。三一和徐工，稳坐赛道龙头，却被资本给了极低的市盈率。其实也侧面反映出，资本对于机械类企业的未来发展，并不乐观。

一.发展阻碍

徐工的前身是年成立的八路军鲁南第八兵工厂，而后成功研制出起重机，开始涉足工程机械产业。三一没有徐工出身优越，最早只是湖南某机械厂的几位工友下海创办的焊接材料厂。因为本行不好干，年才进军工程机械行业。

看上去，三一和徐工的差距，从起步就注定了。到年，徐工销售收入已破百亿。而这时候的三一，还不到徐工的1/5。

不过，当时的外部环境，正是催生工程机械企业发展壮大的好时机。

徐工和三一，主业是生产制造各种工程机械设备。其中以起重机、挖掘机、混凝土机为主。这些设备面向的下游是基建、房地产、矿山。年以前，基建、房地产投资增速处于高位。年遭遇金融危机后，相关部门又出台了四万亿的政策刺激，工程机械规模和利润激增，整个行业迎来爆发式增长。