近十年是中国工程机械改变最大的十年，不论是在城市还是乡镇，我们随处可见的挖掘机、起重机等都属于工程机械。

那么工程机械这个行业到底是做什么的？产业相关的公司有哪些？又有哪些投资机会呢？

一、行业简介

1、行业简介

在申万一级行业分类中，工程机械属于机械设备的子行业。

如上图所示，年初至今机械设备行业各子行业中，工程机械表现最差，那工程机械还值得投资吗？

工程机械行业总流通市值是多亿，其中三一重工和恒立液压两家公司的流通市值占整个工程机械行业流通市值逾50%。行业板块指数的变动受成分股的市值权重影响比较大，这两家公司股价的走势基本决定了工程机械行业板块的走势。

年，三一重工全年涨幅超过%，恒力液压全年涨幅超过%。

两只股票存在提前透支业绩的表现，这也直接导致了年工程机械行业板块表现差的结果。

如上图所示，该板块成分股共有22家，其中有13家涨幅为正。可见该行业除了几个龙头股，其他公司的成长性表现从时间上来看相对滞后一些。

凡土石方施工工程、路面建设与养护、流动式起重装卸作业和各种建筑工程所需的综合性机械化施工工程所必需的机械装备，都称为工程机械。

工程机械主要应用于国防建设工程、交通运输建设，能源工业、矿山等建设和生产、农林水利建设、工业与民用建筑、城市建设等领域。

其中基建、房地产及矿山是工程机械的三大主要应用领域，占比分别约为45%、20%、20%。

2、行业发展历程

我国工程机械行业自0年以来经历了高速发展期、低谷期、回暖期三个阶段。

第一阶段：0～年高速发展期

铁路、公路、机场、水利等重大基础设施建设、以及房地产投资是拉动工程机械行业的重要增量。在高速发展期期间，我国新建了很多大工程，共计投入资金达到亿人民币，每年营收增速保持在20-35%之间。

第二阶段：-上半年低谷期

我国宏观经济进入结构性调整时期，市场需求的下降，市场被过度的渗透，工程机械行业随之进入低迷期。

第三阶段：下半年回暖期

下游基建回暖，工程机械设备进入淘汰周期，大量工程机械设备面临报废，更新换代的需求增加，以及“一带一路”政策拓宽海外工程投资，我国工程机械筑底回暖，产品销量同比提升。

3、工程机械产业链

上游主要是为制造工程机械产品提供原材料的钢铁行业、发动机行业和零部件制造业，如工程机械用钢材、内燃机、液压系统、轴承、轮胎等。

中游包括挖掘机、起重机、压路机、推土机等不同类型的工程机械制造企业。

下游主要为对电线电缆有需求的行业，如基础设施建设、房地产、水利、电力、矿山挖掘、水泥以及农村建设等，另外还包括港口和国防等工程领域。

4、工程机械的分类

目前，我国工程机械主要分为六大类。

第一类：土方机械（挖掘机、装载机、推土机），主要作用为挖掘、铲运、推运或平整土壤和砂石等。

第二类：起重机械（起重机、履带吊、塔机），用于垂直升降或者垂直升降并水平移动重物的设备。

第三类：混凝土机械（混凝土泵车、搅拌车），利用机器取代人工把水泥、河沙、碎石、水按照一定的配合比进行搅拌。

第四类：路面机械（平地机、压路机、摊铺机），用于修建公路、城市道路的路面和飞机场道面等。

第五类：高空作业机械（高空作业平台、高空作业平台车），用于运送工作人员在高空作业的机械。

第六类：工业车辆（叉车、牵引车），用来搬运、推顶、牵引、起升、堆垛或码放各种货物的动力驱动的机动车辆。

二、行业现状、竞争格局

1、市场规模

-年国内工程机械销量和行业营收规模都呈上升趋势，-年销量年复合增长20.49%，营收规模年复合增长11.14%。

年，工程机械销量约为万台，同比增长19.24%；行业营收规模为亿元，同比增长10.02%。

从市场结构来看，挖掘机、压路机、起重机这3个常用工程机械设备占据了我国工程机械市场上绝大部分的份额。其中，挖掘机占据绝对的主流地位，占比57.22%。

2、挖掘机发展现状

挖掘机使用场景最广，可以最先反映行业的景气度变化。三一挖掘机、徐工挖掘机、柳工挖掘机等都是国产有名的挖掘机。

年，挖掘机销量放缓，增速出现下行。不过，挖掘机海外市场一片火热，出口情况非常乐观。

年上半年，我国共出口挖掘机台，同比增长%；其中四月份出口额更是同比增长了.3%。

分析其原因有两点：

1.“一带一路”国家战略的带动；

2.我国疫情的控制效率高，制造业回复量产快。

3、国际竞争格局

1.国家层面

如下图所示，年，全球各国市场份额排名前三的国家分别是中国、日本、美国，分别为24.9%、22.4%、21.9%，三个国家在全球市场份额已经达到了69.2%。

2.企业层面

如下图所示，全球工程机械制造商50强排行榜，美国卡特彼勒高居榜首，位列第二的是日本小松，自该榜单发布以来，卡特彼勒和小松就一直位列前二。

中国有三家企业跻身前五强，分别是徐工集团、三一重工、中联重科，其中中联重科直接由第十名跃升至第5名，非常亮眼。

4、国内竞争格局

我国工程机械行业市场竞争格局大致可以分为四个梯队。

第一梯队：四大巨头企业，三一重工、柳工、徐工机械和中联重科，营收规模在亿以上。

第二梯队：我国工程机械行业的潜在力量，工程机械智能化是这些企业的发展契机，营收规模在40-亿之间。

第三梯队：营收规模在1-10亿的企业，此类企业规模较小，在某个细分领域有一定的知名度。

第四梯队：众多中小企业，产品同质化较高，技术含量较低。

5、行业特点

1.周期性明显

上一轮工程机械行业上涨主要受基础设施建设和房地产投资推动的影响，而本轮的复苏因素主要以更新为主，工程机械使用寿命在8-12年左右，到了更新迭代的时间。

2.行业集中度不断提升

工程机械行业通过技术积累竞争胜出的龙头企业在品牌效应、规模效应等方面优势越来越突出，资源进一步向龙头聚拢，强者恒强效应凸显，行业集中度有望继续提升。

3.受国家信贷政策影响大

专项债是筹集资金用于基建项目而发行的债券。一直以来，地方政府专项债推动的基础设施建设投资是工程机械需求增长的主要动力。

三、发展趋势与机遇

1、发展趋势

1.全面提升产业基础能力，努力实现工程机械产业高端化

近期，几家中国工程机械头部制造商推出的产品中，“高端化”、“大型化”的设备占比很高，显示出中国工程机械制造商已经初步实现“高端化转型”。

2.继续推进“两新一重”建设，小型工程机械占比有望持续提升

“两新一重”建设中，新型基础设施、新型城镇化，以及国家部署的一系列重点建设工程，带动了小型工程机械的需求。

2、发展机遇

1.人口老龄化以及对效率的追求加速了机器替人

随着劳动力人口比重逐年下降，城镇就业人员工资逐年上涨，劳动成本上升，机器替人逐渐加快，加大了对工程机械特别是小型挖掘机需求。

2.环保政策加速工程机械更新换代进程

国家环境局宣布于年12年将实施非道路机动器械国四标准，更加

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