湘财证券仇华挖掘机7月销量同比继续大幅增长，上半年累计增幅超过24%。据Wind数据，我国液压挖掘机主要企业年7月销量为台，当月同比增长62.85%，虽略低于6月的67.98%，绝对值依然处于高位。年前7月累计销量台，同比增长26.73%。挖掘机年前7个月累计销量同比增长超过26%，且是在年初前2个月大幅下滑的基础上实现的，显示我国基建投资在持续发力。在我国基建投资稳健发力的背景下，2月的大幅下跌预期已成为年同比下滑数据的底部，随着前7个月整体销量的同比增速持续上升，市场情绪继续保持乐观。q挖掘机行业走势，明确为先抑后扬。通常，挖掘机行业的传统旺季在2-4月份，主要是因为工程开工之前，会进行设备购买。但2年受新冠疫情影响，1、2月份全国人口流动受限，我国基建等工程开工有所推迟，一度抑制了挖掘机行业1-2月份生产供给和采购需求，导致挖掘机行业一季度销量同比下滑。而自3月份开始恢复以来，4-7月份单月销量同比增速维持在50%以上，主要在于我国扩大基础建设相关投资，推动了挖掘机需求的上升。预期挖掘机销售旺季会继续延后，年全年挖掘机销量增速度超过年的15.87%已成为大概率事件。q挖掘机出口方面，短期企稳，长期看全球复工复产进展。就挖掘机行业的出口数据来看，7月份出口台，绝对值略低于6月，但同比增长32.51%，延续了5月以来同比逐步上升的势头。而整体出口同比数据，也扭转了上半年缓慢下滑趋势，稳定在20%左右。具体原因在于3月份以来国际新冠疫情爆发，影响了国际需求，而7月份已有多数国家复产复工，对挖掘机的需求有望出现反弹。而在国际疫情持续的5、6、7月份，我国挖掘机出口量能够保持20%左右的同比正增长，也显示我国挖掘机整体竞争力在进一步提升。投资建议：挖掘机行业本轮周期开始于年，年挖掘机主要企业销量增速15.87%，低于、、年同比增速。但受新冠疫情影响，我国年国内基建投资明确加码，推动挖掘机整体需求上升，且6、7月累计挖掘机销量同比增速已超过年，推升市场对全年挖掘机销量同比正增长的预期，与我们此前预期此轮挖掘机产销量增长周期能够延续到年的判断一致，维持挖掘机行业“增持”评级。风险提示：若国内新冠疫情出现反复，将导致基建增速放缓，房屋施工面积下行，而阻碍挖掘机产量的增长。

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