今年3月4日，在央视《对话》节目中，三一重工董事长向文波公开发声：等三一市值超过1万亿后，要给金牌员工每人发万元！向文波表示这是企业与员工之间的一个游戏，希望员工相信企业、相信企业的目标。

目前三一集团最为重要的上市公司是三一重工，其它上市公司三一重能、三一国际等市值体量相对较小。而截至3月7日，三一重工的总市值在亿元左右，其历史股价高点的市值大约在亿元附近，距离万亿市值显然还有明显的差距。

三一重工所处的行业属于工程机械类，主营业务包括挖掘机械、混凝土机械、起重机械、桩工机械、筑路机械等。如果对标世界一流的工程机械巨头，未来三一重工是否有希望成长为万亿市值的国际知名公司？向文波当下给员工们许下的承诺又有多大的可能性最终兑现？

工程机械行业在周期中成长

向文波在央视《对话》节目中透露：首批创业员工是三一的金牌员工，年三一集团销售额突破亿元，次年的“三一节”庆典上给在职的金牌员工每人发放了10万元。而三一市值千亿目标达成后，年2月，三一集团向一路陪伴公司成长的33名金牌员工派发每人万元的巨额奖励，总金额达到万元，兑现多年前的一纸承诺。

根据公司的愿景规划，三一集团要达到万亿市值，具体来说是实现“、”目标：亿销售额、0名工程师、名工人；工程机械、港口机械、煤机矿车成为世界第一，风能装备、新能源商用车、石油装备、电池装备、氢能装备、光伏装备成为中国第一。

但我们也注意到，从三一集团年实现百亿销售，到年达成千亿销售的里程碑，时间跨度长达十三年。而这十三年的过程中，由于工程机械行业明显的周期性，不管是行业整体还是三一集团自身，其业务并非稳定增长，而是呈现周期成长的态势。

细分工程机械市场的话，规模前三大品类分别为土方机械（1-亿）、起重机械（-0亿）和混凝土机械（-0亿），而单一挖掘机市场规模就在亿左右，是最大的单一品类工程机械，故行业内有“得挖机者得天下”的说法。

单就国内市场而言，年以前由于国内基建处于高速发展期，下游需求旺盛且挖掘机保有量规模较小，国内挖掘机需求总体呈现上升趋势。不过在年至年期间，由于行业需求过度透支以及宏观经济增速放缓，工程机械行业进入时长五年的下行周期。年下半年开始，老旧机械的更新换代需求再度推动景气上行至年年中。年5月起，由于下游投资低迷，行业再次进入下行周期。整体来看，工程机械行业是一个周期性较强的成长行业。

身处这样一个强周期行业，行业内的龙头公司业绩也难免受到经济周期的影响。在上一轮行业景气低点时，工程机械行业整体营收较年高点下降接近一半，而行业净利润下降到几乎可以忽略不计。（见下图）

申万工程机械行业营收、利润

图片来源：东方证券研报

而即使是三一重工这样的国内龙头企业，在年低潮期净利润仅为1.39亿，行业整体的萧条程度可见一斑。

三一重工净利润变动情况

数据来源：Choice终端

而目前行业再度处于下行周期，按照挖掘机一般8年瓶颈寿命计算，光看国内需求，要等到年新一轮的更换需求才能带动行业复苏。好在国内的工程机械龙头公司并没有坐等国内需求的缓慢恢复，而是把

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