周五，BBG报道使基建板块大振，新疆、安徽等地基建公司涨势强劲，工程机械板块更是迎来久违大涨。截至周五收盘，中国重汽涨停，三一重工、中联重科、恒立液压均有不俗表现。而无论哪款工程机械，都离不开全钢胎。

一、全钢胎与基建

轮胎按应用分为全钢胎和半钢胎。半钢胎主要用于乘用车及轻卡，应用场景偏日常；全钢胎主要用于重卡等载重量较大的车辆，包括短途工矿型轮胎、中短途承载型轮胎、中长途公路运输型轮胎等。在基建发力的预期之下，聚焦于全钢胎的企业受益程度更高。目前A股上市的主要轮胎企业包括：玲珑、赛轮、三角、森麒麟、贵州轮胎、通用股份等，allin全钢胎的仅有贵州轮胎一家。贵州轮胎面向各类卡车、工程机械、工业车辆等提供多类产品，产品的关键技术掌握率达到%，完全使用自主研发技术生产。客户包括三一重工、中联重科、中国重汽、徐工集团等国内外知名主机厂。

二、预期差的由来

年对于轮胎行业是极其困难的一年。重卡及工程机械于年经历了历史性的快速发展，加之于年出现的“芯片荒”，导致商用车及工程机械等出现增速甚至销量同比下降。与此同时，海运物流运输效率降低，在海外轮胎市场需求旺盛的情况下，年持续出现“一柜难求”的局面，导致海运费大幅上涨、出口成本上升，使得国内轮胎出口受阻。在多重不利因素影响下，轮胎行业盈利空间受到极大压缩。

从年的奥巴马“轮胎特保案”开始，中国轮胎制造商持续受到“双反”压制。年，中国乘用车轮胎出口美国市场的数量仅为万条，和年相比对美出口量下跌近95%。迫于压力的国内制造商纷纷产能出海。以玲珑与赛轮为例，两者分别在泰国和越南布点。年，仅占总产能两成的海外工厂为两家公司贡献了八成利润。年，美国启动对来东南亚等地的乘用车和轻卡车轮胎产品“双反”调查，进一步打压内资厂商利润（越南税率较低）。其中，玲珑轮胎反倾销税率为21.09%；赛轮轮胎反倾销税率为0，反补贴税率为6.23%；森麒麟反倾销税率为17.08%，较初裁16.66%的税率略高。

行业困难到资金看到轮胎二字就心生芥蒂，但贵州轮胎从以上因素来看并不应该受到牵连。其一，就“双反”而言，贵州轮胎“反倾销税率为.31%+反补贴税率为31.49%”已于年被撤销，本轮针对乘用车及轻卡轮胎的“双反”亦未涉及公司产能。其二，就“出口占比”来说，贵州轮胎仅20%的出口额相较于行业50%+的出口额安全性凸显。

三、基建埋头干、轮胎不愁卖

遭遇月度“八连降”全钢胎，与去年以来重卡销量的断崖式下滑息息相关。在周五的经济形势专家和企业家座谈会上，总理提及“政策要靠前发力，适时加力，并研究新预案”，强调了政策发力的重要性。疫情扰动之下，基建必将扛起更多保增长的责任。基建领域暖意融融，工程机械和建工已先行启动，贵州轮胎的春天还会远么？公司简介：贵州轮胎股份有限公司前身为贵州轮胎厂，始建于年，年改制为上市公司。公司是贵阳市规模最大的生产制造型企业，是国家大型一档企业、全国户重点企业、全国十大轮胎公司和工程机械轮胎配套、出口基地之一和全国化工企业百强之一，已被列入国企改革“双百行动”和贵阳市首批“百亿企业”名单。公司主要从事轮胎研发、生产及销售，主要产品有“前进”、“大力士”、“多力通”、“劲虎”、“金刚”等品牌卡客车轮胎、工程机械轮胎、农业机械轮胎、林业机械轮胎、工业车辆轮胎、矿用轮胎、实心轮胎和特种轮胎，是国内规格品种较为齐全的轮胎制造企业之一。产品通过了ISO质量体系认证、ISO/TS质量体系认证、国家强制性(3C)认证、美国交通部DOT安全标志认证、欧盟E-mark产品认证和军工产品质量体系认证等。产品产品概况

卡客

车轮

胎

是为商用车配套使用的轮胎，商用车包含货车类、客车类两个大类，其中货车类产品包括轻型货车、中重型货车，客车类产品包括轻型客车（含改装类）、大中型客车（含改装类）。典型使用车型主要有轻卡、微客、自缷车、载货车、牵引车、挂车、专用车等，是目前公路交通运输的主要运输车辆。

工程

机械

轮胎

是基础建设和装备工业的重要生产资料和零配件。概括地说，凡土石方施工工程、路面建设与养护、矿业开采作业、流动式起重装卸作业和各种建筑工程所需的综合性机械化施工工程所必需的机械运输装备，包括挖掘机械、铲土运输机械、工程起重机械、工业车辆、压实机械、工程运输机械、工程装载运输机械等使用的轮胎。典型使用车型有推土机、挖掘机、铲运机、装载机、平地机、运输车、平板车和重型自卸汽车等。

农业

机械

轮胎

是细分市场的重要分类产品系列，是为农业生产配套的重要零部件和生产资料。是根据农业的特点和各项作业的特殊要求而专门设计制造的轮胎，如土壤耕作机械轮胎、种植和施肥机械轮胎、植物保护机械轮胎、作物收获机械轮胎、畜牧业机械轮胎等，产品分类有普通斜交轮胎和农业子午线轮胎。

工业

车辆

轮胎

是轮胎细分市场重要的产品系列之一，工业车辆一般指普通适用港口、车站、货场、车间、仓库、油田及机场等，可以进入船舶和集装箱内进行作业，还广泛用于特殊防爆及越野作业。随着物流技术的不断发展推广和应用，以及国家工业化水平的不断提高，工业车辆轮胎使用范围也日益扩大，成为一种产量和规格最多的产品系列之一。

特种

轮胎

特种车辆指的是外廓尺寸、重量等方面超过普通设计车辆限界及特殊用途的车辆，经特殊设计特制或专门改装，配有固定的装置的运输车辆或设备。典型使用车辆或设备有重型越野车辆、特种运输车辆、城市轻轨、沙漠用运输车辆等。

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