《金基研》云灵/作者杨起超时风/编审

过去的年，江苏国茂减速机股份有限公司（以下简称“国茂股份”）始终以成为世界级传动专家为企业愿景，以减速机产品为核心，以客户价值为导向，大力推进技术研发和产品创新，深化精益生产管理，不断完善产品结构，提高产品品质。由此，国茂股份在巩固中端市场、围猎低端市场的基础上，持续拓展高端、专用减速机市场，成长路径明晰。

细数国茂股份的“佳绩”发现，国茂股份在实现通用减速机业务产值与产量再创新高的同时，积极布局精密减速器领域，部分产品已可与外资“同台竞技”，而且其GNORD减速机的销售收入更是同比增长近%。可预见，国茂股份在营销网络优势、技术优势、产品多样化优势等多重优势的驱动下，并坚持以核心业务引领发展，以新兴业务支撑发展，综合竞争力有望持续增强。

一、通用减速机业务产值与产量再创新高，工程机械业务持续拓展

整体而言，年，国茂股份以核心业务引领发展，以新兴业务支撑发展。

其中，通用减速机业务是国茂股份具有显著行业竞争力的优势业务，年，国茂股份通用减速机业务部产值和产量再创新高。

年，国茂股份齿轮减速机的销售收入为21.31亿元，同比增加30.2%；摆线针轮减速机的销售收入为5.17亿元，同比增加20.27%。

年，国茂股份持续推进35万台减速机项目、万件齿轮项目，顺利完成热处理二期工程、箱体二期项目，新扩充的产能均保持了较高的利用率。其中，截至年底，国茂股份募投项目之一“35万台减速机项目”于已初步达产约23万台。

年，国茂股份的齿轮减速机的生产量为38.24万台，比上年增加23.88%；销售量为36.49万台，比上年增加22.13%。同期，国茂股份的摆线针轮减速机的生产量为32.5万台，比上年增加7.09%；销售量为32.49万台，比上年增加7.27%。

自年10月设立以来，国茂股份工程机械业务部不断拓展新业务、开发新产品、攻关新客户，产值及出货量逐年提升。

在产品开发端，通过前期技术开发及储备，目前国茂股份工程机械业务部产品已形成GLW（回转驱动）、GTR-T(行走驱动)、GTR-B(卷扬驱动)、GTN(通用型驱动)、GXM(混凝土搅拌车驱动)等系列，可广泛应用于塔机、挖机、登高车、混凝土搅拌车、旋挖钻、施工升降机、电动叉车等主要工程机械装备。国茂股份在设计产品时充分考虑质量及成本因素，旨在提升产品综合竞争力。此外国茂股份还增加了产品的功能属性，通过较小的产品调整带来较大的产值增长。

在市场端，国茂股份与徐州徐工物资供应有限公司、徐工重庆建机工程机械有限公司、河南东起机械有限公司（以下简称“河南东起机械”）等客户建立了良好的合作关系，依托高品质的产品与优质的服务，进一步提升塔机领域的市场占有率。其中，河南东起机械由起初的小批量供应成为国茂股份的直销大客户。

同时，国茂股份为中联重科股份有限公司、山东临工工程机械有限公司等目标客户的新产品试制、送样工作按计划进行中，开展多项举措为后续市场拓展打下基础。

具体看，国茂股份积极开发储备新产品，以点到面以期实现行业全覆盖，除却已开发出运用于高空作业平台、水平定向钻、机库门、启闭机的减速机新品，其挖掘机、水泥搅拌车、电动叉车、光伏支架等领域应用的减速机样品尚在试制中。

在生产端，国茂股份一是加大机械加工设备投资，进一步提高零部件的自制率水平；二是建立装配流水线，现已建成装配线5条，在建装配线3条，将大幅提升装配产能；三是推进环保干式喷漆房项目建设，建成后可满足年产8万台减速机的喷漆需求。

可见，年，国茂股份通用减速机业务实现稳健增长的同时，工程机械业务也获得持续拓展。

二、加强研发投入与外资“同台竞技”，高端减速机规模“暴增”放量可期

除前述业务外，国茂股份持续增加研发费用投入，加码高端减速机领域。

据东方财富Choice数据，-年及年1-3月，国茂股份的研发费用分别为6,.44万元、7,.65万元、11,.74万元、3,.74万元，分别同比增长9.56%、17.22%、43.74%、51.93%；研发费用占营业收入的比例分别为3.52%、3.58%、3.82%、5.75%。

通过不断加大研发投入，国茂股份在高端减速机领域“硕果累累”，部分产品已实现进口替代。

在高端减速机领域，国茂股份研制出的SHE2超高扭矩系列齿轮箱，升级后的新机型扭矩提升20%以上；全新开发大功率MGHB系列减速机，产品性能优良，可全面替代进口减速机；ABB机器人用减速机新品型号通过挪威满负荷疲劳测试，温升、振动、回转精度、轴承损伤度等方面表现优异，现已实现小批量供货；非标HB系列产品成功运用于振华港机美国项目，产品性能获得客户认可。

细分来看，随着国内经济结构的优化升级，装备制造业对高端减速机产品的需求呈上升趋势。国茂股份旗下全资子公司捷诺传动系统（常州）有限公司（以下简称“捷诺”）立足于高端减速机的研发、生产及销售，与外资企业在同一赛道竞争。

由于捷诺从年10月开始运营，叠加年经济强势复苏，国茂股份的GNORD减速机销售规模“暴增”。

年，随着新购置高精设备的到场，捷诺的加工能力和装配产能持续提升，进一步缓解了供需矛盾。此外，捷诺从原材料采购、工艺路线、产线布局等方面深入开展多层次优化工作，有效提高了订单交付准时率。S4产品系列生产工序实现预装配，从而大幅缩短了装配时间；D1产品系列从3天2台提升至1天7台；ABB产品系列由按订单生产转为整机适量备库。

同期，国茂股份GNORD减速机的销售收入为1.65亿元，同比增加.95%；生产量为1.25万台，比上年增加.35%；销售量为1.23万台，比上年增加.8%。

值得

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