当一众投资大师都亏得吃土的时候，有一个人却实现了18%的正收益，他就是困境投资之王，橡树资本联合创始人霍华德·马克斯。

年成功预测科技股泡沫破裂，年早早预判金融危机，年投资收益超过巴菲特、索罗斯等一众投资大师。股神巴菲特是他的小迷弟，曾说每天早上第一时间打开阅读邮件就是霍华德马克思的备忘录，因为总能从中学到东西。

马克斯是投资界的逆行者，喜欢在危机中挖掘机会。行情好，大家赚钱，他小赚，行情不好，大家亏钱，他大赚。他是如何实现逆行超车的？

这离不开他的投资策略。一、喜欢从垃圾堆里找金子，别人觉得不好的东西往往很便宜，他是这么说的，也是这么做的。马克斯做了50多年不良债券投资，也就是垃圾债券投资，是该领域第一批专业投资人。当然，并不是所有人都有能力投资垃圾债券，投资者需要对市场周期嗅觉灵敏。年，马克思创立了橡树资本，依然坚持做这块业务。截止年底，橡树资本资产规模达到亿美元，其中70%都是信贷投资。

二、逆向投资，别人悲观他亢奋，最大的正面消息就是市场上的情绪过于负面。马克斯认为下跌才是买入的时机。年前后的互联网泡沫，年的美国次贷危机，年的欧债危机，负面消息袭来，大家纷纷抛售的时候，马克思带领的橡述资本却在忙着抄底，管理规模逆势上涨。

三、自称防御型投资者，注重风险控制。很多投资者都是风险来了再做风险控制，而马克斯却是把它做到了最前面。他认为如果不做风险控制，可能投资七八年赚的钱两三年就亏光了，而风险控制的重点在什么？其实就是安全边际，买的价格要远远低于真正的价值，这叫作安全边际，即使市场出现了极端行情，安全边际依然可以让投资者有存活的空间。

非凡的洞察力、与众不同的投资视角、强大的专业技能、卓越的决策能力，使得马克斯成为一位杰出的投资家，通过代表作《投资最重要的事》《周期》等书，马克思把他的投资哲学影响到全世界，分享几条书中的精华给大家。