本周人民币只有三个交易日，周三开盘，受周一周二美元上涨因素的影响，人民币跳空高开在6.一线，而后震荡回落，周四周五基本运行在6.-6..

本周北向资金净流出65.57亿，年以来净流出.65亿，资本流出趋势不变。

乌克兰局势短期看不到和解的迹象，随着巴铁政局的动荡，加之韩国、日本已经换届，5月菲律宾也将大选，佩洛西的投石问路，大概率未来1年亚太的政治环境将极为不利，RCEP的实际效果需要观察。

未来资本流出的大趋势依然不改，流出速度可以参考美联储加息的步伐。目前的加息呈现加速态势，截止年底，预期再加息8.78次。

人民币之前走强的趋势基本宣告结束，后续无非是横盘还是走贬的趋势，基本是边横盘边走弱的趋势。

下周人民币依然大概率在6.35-6.40，若运行至6.35附近，购汇点。

北向资金流向

人民币月线图

月线图来看：从月周期上，人民币依然处于强周期，但已经接近强周期的尾声，月线级别的压制位在6.41关口。短期人民币运行的中位线上移至6.35，上下点的幅度。

对于人民币中期（3-6个月）：人民币在6.30-6.40区间已经运行了5个月时间，到今年2/3季度，人民币有可能回到6.40-6.50区间。影响因素包括美联储加息、央妈降准加息、贸易顺差减少和国际政治事件等。

本周主要数据：

1、中国总理李克强主持召开国务院常务会议指出，经济新的下行压力加大，要高度重视和警觉新挑战。会议决定对餐饮、旅游、零售等特困行业在二季度实施暂缓缴纳养老保险费，以缓解企业资金压力。

今年能否达成5.5%的增长目标，压力很大，上海的疫情必须要在五一之前战胜。

2、中国工程机械工业协会：3月销售各类挖掘机37,台，环比大幅增长51%，同比下降53.1%；其中国内26,台，同比下降63.6%；出口10,台，同比增长73.5%。

3、3月财新中国服务业PMI录得42.0，较2月大幅回落8.2个百分点，为年3月以来最低。3月财新中国综合PMI下降6.2个百分点至43.9，为年3月以来最低，显示近期疫情导致企业生产经营活动再度收缩。

4、商务部:1-2月，我国服务出口.8亿元，增长39.4%；进口亿元，增长28.3%。服务贸易逆差下降57.6%至.1亿元，同比减少.1亿元。

5、交通运输部:4月3日至5日，全国公路预计发送旅客万人次，比年同期下降53.2%，比年同期增长0.9%；水路预计发送旅客65万人次，比年同期下降77.0%，比年同期下降42.5%。

6、年数字人民币飞速发展，截至年末试点场景已超过.51万个，累计开立个人钱包2.61亿个，交易金额.65亿元。六大国有银行积极布局数字人民币业务。其中，建行数字人民币累计交易金额约亿元，占据“半壁江山”。

7、央行数据：年，全国银行共办理非现金支付业务34,.06亿笔，金额.56万亿元，同比分别增长23.9%和10.03%；非银行支付机构处理网络支付业务10,.22亿笔，金额.46万亿元，同比分别增长24.30%和20.67%。截至年末，全国共开立银行账户.64亿户，同比增长9%，增速较上年末下降1.43个百分点。

8、今年以来海南省利用外资实现快速增长。前两月海南省新设立外商投资企业家，实际使用外资6.19亿美元，同比增长51.73%。从投资行业看，现代服务业实际使用外资4.8亿美元，占海南省引进外资总量77.6%；制造业实际使用外资0.9亿美元，占比15%。

海南自贸港将逐步完成量变到质变的过程。

美元方面

本周美元由98.50震荡上行至99.85，盘中一度触及年5月以来的高位.20一线，短期的加息预期继续支撑美元高位盘整的态势。

美联储3月政策会议记录显示：与会决策者“普遍同意”每月将美联储持有的资产缩减至多亿美元，作为对抗通胀急升的另一种工具。

美联储上月原本可能加息50个基点，但因俄乌战争爆发而没有这么做。与会决策者对通胀已在整个经济中扩大的担忧日益加深，这推动他们不仅将政策利率目标区间从近零水平上调25个基点，而且还称将“迅速”让利率达到估计在2.4%左右的“中性水平”。

小菲依然保持之前的观点：美联储是要边加边看，下限4次，上限5次比较符合目前美国的经济情况。目前5月4日加息预期还是1.8次，截止22年底是8.8次，这个是不可思议。除了我们，美国难以找到资本接盘股市，这大概率是美国目前对亚太国家围剿，对我们胡萝卜+大棒的原因。

下周美元大概率在98-.50区间内运行。

美元日线图

美元月线图

中长期来看（月线级别）：小菲之前讲的美元在3月份会强势一波，这波强势基本结束了，短期若没其他突发事件，美元大概率在高位盘整。

月线图上可以看出，美元已经突破97.50的压制，一举突破至98.50附近，若3月收在97.50上方，短期97-97.50将成为强支撑位。美元目前上方的阻力就是大关。

鉴于这周已经试探了关口，短期大概率要站上关口，拐点在于欧洲央行启动缩表和加息的时点。

本周主要事件和数据：

1、截至4月2日当周，初请失业金人数减少5,人，经季节性调整后为16.6万人，追平了截至3月19日当周创下的年11月以来的最低水平。

美国上周初请失业金人数下降，表明进入第二季之际，劳动力市场状况进一步收紧，这可能会导致通胀居高不下。

2、美联储：2月消费者信贷增加.2亿美元，预估为增加.5亿美元，1月数据修正为增长89.31亿美元，前值为增加68.38亿美元。

3、ISM公布，非制造业活动指数从2月的一年低点56.5反弹至58.3，结束了连续三个月的下滑。这也表明消费者支出从商品转向服务。

美国服务业活动在3月份有所回升，受助于疫情限制措施取消，但俄罗斯对乌克兰的战争导致燃料和其他大宗商品价格上涨，给许多企业带来了不确定性。

4、美国商务部：2月美国贸易逆差保持在亿美元的纪录高位，因进出口均增加。在原油价格飙升的情况下，石油出口创下亿美元的历史新高。

5、美国2月耐用品订单数据环比下降2.1%，好于预期和前值的下降2.2%。

目前美国经济整体在底部向上运行的态势未变。

欧元方面

欧元本周依然追随美元，由1.下跌至1.。

欧盟统计局表示：欧元区2月零售销售较前月增长0.3%，较上年同期增长5.0%，汽车燃料和非食物类产品销售推动了增长。

现在来看，乌克兰的局势时间拖得越长，对欧洲的经济影响越大，欧洲央行的缩表和加息时点可能会大大延后。

下周欧元大概率依然在1.08-1.0.若美元突破大关，欧元将失守1.09关口（本周已经应验）。

注：欧洲央行和美联储会保持现有政策在相当长的时间内，欧洲央行保持总计1.85万亿欧元的紧急抗疫购债规模PEPP(pandemicemergencypurchaseprogramme)直到年3月（按计划完成），每月至少亿欧元的规模。

欧洲央行将加速结束资产购买计划，4月-6月净购买额分别为亿欧元、亿欧元和亿欧元，最终可能在三季度结束资产购买。

美联储保持目前每月至少1亿美元的购债规模（亿国债+亿抵押支持债券），直到就业和物价达到目标。年12月会议将每月资产购买规模减少亿美元，此前11月初会议每月减少亿美元

市场走势方面

1、本周1年期离岸掉期点在附近，在岸掉期点基本在附近，近1年内的价差均值30点左右，长期来看掉期点下行为大趋势。

2、本周美国10年期国债收益率在2.22，中国10年期国债收益率在2.，10年期收益率基本拉平。1年期国债收益率价差为25点左右，目前1年期隐含锁汇成本为1%左右。

番外：

今天小菲选择《人生海海》作为封面，因为今天我泪目了，还不止一次，上校、林阿姨和前妻，命运多舛。

“没有完美的人生，不完美才是人生！”